中国提前进入指数投资时代,理财通积极保障用户资金安全

每当谈及腾讯,似乎所有人都会有一番观点:从早期游戏到当前炙手可热的产业互联网,不一而足。

不得不说的是,围绕这一中国互联网核心资产的讨论,固然层出不穷,往往因循的却都是显而易见的格局与版块,水面下冰山的细节并不充分。

比如当我们研究起腾讯的金融板块时,最常见的范式,是对其微信支付生态或金融科技版图的聚焦与折叠。殊不知,洋流之下水深鱼大。

这样的现象,就是所谓的“灯下黑”现象。

本篇报告我们就聚焦到了腾讯理财通,作为腾讯金融板块中相对成熟的业务之一,我们的研究务求能够从点到面呈现腾讯金融板块的价值。

我们认为,在中国人均GDP接近1万美元的当下,随着家庭金融资产配置需求的放量,腾讯理财通作为一门“值钱的生意”,值得所有腾讯投资者长期密切关注。

01 指数投资时代的确定性机遇

在这个财富转移的大时代,每天都在上演一幕幕悲喜剧。一位朋友前几天大彻大悟般向我吐槽:“投资?这辈子也不敢投资了”!

比特币,跌的亲娘不认识;

P2P,爆雷潮历历在目;

房子,楼事‘六限’不振;

股票,追涨杀跌堪称韭菜收割机。

实际上,以上“一朝被蛇咬十年怕井绳亏”的认知大错特错。他的问题其实不是该不该投,而是怎么投。

历史数据不说谎,如下图所示,广义货币M2的增速代表你手持现金的相对贬值速度:从前手握1万元的大户,二十年后买不起1根冰棍;从前手握10万元的土豪,二十年后买不起海淀1平方米的房子。

中国提前进入指数投资时代,理财通积极保障用户资金安全

(历史M2及增速,点击可看大图)

那么,该怎么投资呢?过去二十年毫无疑问是买房子,但如今楼市规模见顶进入后周期,收益率陡然下降。未来二十年能够相对安全跑赢M2的,恐怕只有巴菲特推崇有加的定投优质的“指数基金”,后者对应最核心的“一篮子”上市公司。

实际上,关于中国提前进入指数投资时代的结论,我们在18年12月的一份研究报告中早有论述(详见《中国的指数投资时代提前到来》)。

那么问题来了:优质指数基金哪儿买,它们是否安全?这样的问题,是所有初级投资者最大的困扰。

国家金融与发展实验室发布的《2018年互联网理财指数报告》显示,2018年中国互联网理财指数为563点,同比下滑23%。核心原因在于,经过前期的野蛮生长后,行业逐渐进入了调整出清期。

大潮退去,方知谁在裸泳。而用户也被市场教育,将会越来越信赖实力强大的理财平台。

以下这组数据可是为佐证:腾讯旗下的财富管理平台“理财通”,用户和规模均逆势大涨——2017年初资产保有量1000亿,2018年年初,其资产保有量只有3000亿;而截止2018年Q3其用户超过1.5亿,平台的资产保有量超过5000亿元。

2018年11月,腾讯理财通主办的首届“全球指数基金论坛”,邀请包括基金业协会、MSCI等国内外机构的300多位嘉宾,关于指数基金的机遇、主动与被动投资等问题都有深入探讨。其中,中国指数研发部的赵永刚讲话令人印象深刻:

“美国的投资者用了快100年的时间,才意识到指数投资的价值。比起美国,指数投资在中国发展的很快,10年左右,大的品类基本就布齐了”。也就是说,指数投资是这个时代快速崛起的机会,聪明人很快就搞懂并投身其中。在赚钱效应的带动下,更多的人将加速度入场。

以理财通当前已有体量推演未来十年,作为指数投资时代最具确定性的机遇,它将充分受益于家庭金融资产配置上升。毕竟,微信端10亿级的用户转化才刚刚开始。

02 “千金之子坐不垂堂”

《史记》里有一句话叫“千金之子坐不垂堂”,意思是说富人不应该坐在屋檐边上,怕瓦片坠下来砸伤身体。这是希望被劝说者,在日常生活中要具有风险意识。

以这种思想作为指导:

对于不产生现金流的比特币,自然是要敬而远之的;

对于风险收益不成比例的P2P,肯定不能作为主要投资标的;

对于规模见顶且“六限”之下萎靡不振的楼市,长期收益率看得到的下滑;

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